Indien Werknemers vergoed Met Stock Options In die debat oor die vraag of opsies is 'n vorm van vergoeding, baie gebruik esoteriese terme en konsepte sonder om nuttige definisies of 'n historiese perspektief. In hierdie artikel sal poog om beleggers 'n belangrike definisies en 'n historiese perspektief op die eienskappe van opsies. Om te lees oor die debat oor afskrywing, sien Die omstredenheid oor Opsie afskrywing. Definisies Voordat ons na die goeie, die slegte en die lelike, moet ons 'n paar belangrike definisies verstaan: Opsies: 'n opsie word gedefinieer as die reg (vermoë), maar nie die verpligting om 'n voorraad te koop of te verkoop. Maatskappye toekenning (of toestaan) opsies om hul werknemers. Dit laat die werknemers die reg om aandele van die maatskappy te koop teen 'n vasgestelde prys (ook bekend as die trefprys of toekenning prys) binne 'n sekere span van die tyd (gewoonlik 'n paar jaar). Die trefprys is gewoonlik, maar nie altyd nie, stel naby die mark prys van die voorraad op die dag waarop die opsie verleen. Byvoorbeeld, Microsoft kan toekenning werknemers die opsie om 'n sekere aantal aandele te koop teen 50 per aandeel (die veronderstelling dat 50 is die mark prys van die voorraad op die datum waarop die opsie verleen) binne 'n tydperk van drie jaar. Die opsies word verdien (ook na verwys as gevestigde) oor 'n tydperk van tyd. Die waardasie Debat: intrinsieke waarde of Fair Value Behandeling Hoe om opsies te waardeer, is nie 'n nuwe onderwerp nie, maar 'n dekades-oue vraag. Dit was 'n kop kwessie te danke aan die dotcom ongeluk. In sy eenvoudigste vorm, die debat sentreer rondom die vraag of opsies te waardeer intrinsiek of as billike waarde: 1. intrinsieke waarde Die intrinsieke waarde is die verskil tussen die huidige markprys van die aandele en die oefening (of staking) prys. Byvoorbeeld, as Microsoft huidige markprys is 50 en die opsies trefprys is 40, die intrinsieke waarde is 10. Die intrinsieke waarde word dan as 'n uitgawe in die vestigingstydperk. 2. Billike waarde Volgens FASB 123 opsies word gewaardeer op die datum toekenning deur die gebruik van 'n opsie-waardasiemodel te gebruik. 'N spesifieke model is nie gespesifiseer nie, maar die mees gebruikte is die Black-Scholes model. Die billike waarde, soos bepaal deur die model, is 'n uitgawe in die inkomstestaat erken gedurende die vestigingstydperk. (Vir meer inligting kyk na ESOs:. Die gebruik van die Black-Scholes model) Die Goeie Toekenning opsies aan werknemers is beskou as 'n goeie ding, want dit (teoreties) die belange van die werknemers (gewoonlik die sleutel bestuurders) in lyn met dié van die algemene aandeelhouers. Die teorie was dat as 'n wesenlike deel van die uitvoerende hoof se salaris was in die vorm van opsies, sy of hy sou aangehits om die maatskappy goed te bestuur, wat lei tot 'n hoër aandeelprys oor die lang termyn. Hoe hoër aandeelprys sou tot voordeel van beide die uitvoerende bestuur en die algemene aandeelhouers. Dit is in teenstelling met 'n tradisionele vergoeding program, wat gebaseer is op die vergadering van kwartaallikse prestasieteikens, maar dit mag nie in die beste belang van die algemene aandeelhouers. Byvoorbeeld, kan 'n uitvoerende hoof wat 'n kontantbonus gebaseer op verdienstegroei kon kry word aangehits om sakgeld te vertraag op bemarking of navorsings - en ontwikkelingsprojekte. Deur dit te doen sal voldoen aan die kort termyn prestasieteikens ten koste van 'n maatskappy se langtermyn-groeipotensiaal. Vervang opsies is veronderstel om bestuurders oë op die lang termyn sedert die potensiële voordeel (hoër aandeelpryse) hou sal verhoog met verloop van tyd. Ook opsies programme vereis dat 'n vestigingstydperk (algemeen 'n paar jaar) voordat die werknemer kan eintlik die opsies uit te oefen. Die Bad Vir twee hoofredes, wat goed is in teorie was uiteindelik 'n slegte in die praktyk. Eerstens, uitvoerende voortgegaan om die eerste plek te fokus op kwartaallikse prestasie eerder as op die langtermyn, want hulle is toegelaat om die voorraad te verkoop na oefening die opsies. Bestuurders gefokus op kwartaallikse doelwitte ten einde Wall Street verwagtinge te voldoen. Dit sou die bevordering van die aandele prys en genereer meer wins vir bestuurders op hul daaropvolgende verkoop van voorraad. Een oplossing sou wees vir maatskappye om hul opsie planne te wysig sodat die werknemers is verplig om die aandele vir 'n jaar of twee na oefening opsies hou. Dit sou die langer termyn siening versterk omdat die bestuur nie toegelaat sou word om die voorraad kort ná opsies uitgeoefen word verkoop. Die tweede rede waarom opsies is sleg is dat belastingwette toegelaat besture om verdienste te bestuur deur die verhoging van die gebruik van opsies in plaas van kontant lone. Byvoorbeeld, as 'n maatskappy het gedink dat dit sy EPS groeikoers nie kon handhaaf as gevolg van 'n daling in die vraag na sy produkte, bestuur kan 'n nuwe opsie toekenning program vir werknemers wat die groei in kontantlone sal verminder implementeer. EPS groei kan dan gehandhaaf word (en die aandeelprys gestabiliseer) as die afname in SGampA koste neutraliseer die verwagte daling in inkomste. Die Ugly Opsie misbruik het drie groot negatiewe impak: 1. Ekstra belonings deur slaafse borde aan oneffektiewe bestuurders Tydens die bloeitydperk, opsie toekennings gegroei oormatig, meer so vir C-vlak (uitvoerende hoof, finansiële hoof, COO ens.) Bestuurders. Na afloop van die borrel bars, werknemers, mislei deur die belofte van opsie pakket rykdom, het bevind dat hulle gewerk het vir niks as hul maatskappye gevou. Lede van direksies bloedskande mekaar groot opsie pakkette wat nie daarby het verhoed verleen, en in baie gevalle, hulle toegelaat bestuurders uit te oefen en te verkoop voorraad met minder beperkings as dié geplaas op werknemers op laer vlakke. As opsie toekennings regtig in lyn die belange van die bestuur aan dié van die algemene aandeelhouer. hoekom het die algemene aandeelhouer verloor miljoene terwyl die uitvoerende hoofde ingepalm miljoene 2. herprysing opsies beloon onderpresteerders ten koste van die gewone aandeelhouer Daar is 'n groeiende praktyk van re-prys opsies wat ten einde uit die geld (ook bekend as water) is om hou werknemers (meestal CEO) verlaat. Maar moet die toekennings weer geprys 'n Lae aandele prys dui op die bestuur in gebreke gebly het. Herprysing is net nog 'n manier om te sê bygones, wat is eerder onregverdig om die algemene aandeelhouer, wat gekoop en het hul belegging. Wie sal die aandeelhouers aandele reprice 3. Stygings in verwatering risiko aangesien al hoe meer opsies uitgereik Die oormatige gebruik van opsies het gelei tot verhoogde verwatering risiko vir aandeelhouers nie-werknemer. Opsie verwatering risiko neem verskeie vorme: EPS verwatering van 'n toename in uitstaande aandele - Soos opsies uitgeoefen word, die aantal uitstaande aandele verhoog, wat EPS verminder. Sommige maatskappye probeer om verwatering te voorkom met 'n voorraad terugkoop program wat 'n relatief stabiele aantal openbaar verhandelde aandele hou. Verdienste verminder word deur verhoogde rente-uitgawe - As 'n maatskappy moet geld leen om die voorraad terugkoop finansier. rente-uitgawe sal styg, die vermindering van netto inkomste en verdienste per aandeel. Bestuur verwatering - Bestuur spandeer meer tyd probeer om sy opsie uitbetaling en finansiering voorraad terugkoop programme as die bestuur van die besigheid te maksimeer. (Vir meer inligting, kyk na ESOs en Verwatering.) Die Bottom Line Options is 'n manier om die belange van werknemers in ooreenstemming te bring met dié van die algemene (nie-werknemer) aandeelhouer, maar dit gebeur net as die planne is so gestruktureer dat daarby is uitgeskakel word en dat dieselfde reëls oor vestiging en verkoop-opsie met betrekking voorraad van toepassing op elke werknemer, of C-vlak of opsigter. Die debat oor wat is die beste manier om verantwoording te doen opsies waarskynlik 'n lang en vervelige een sal wees. Maar hier is 'n eenvoudige alternatief: As maatskappye opsies kan aftrek vir belastingdoeleindes, moet dieselfde hoeveelheid afgetrek op die inkomstestaat. Die uitdaging is om te bepaal watter waarde om te gebruik. Deur te glo in die KISS (hou dit eenvoudig, stupid) beginsel, die waarde van die opsie aan die trefprys. Die Black-Scholes opsie-waardasiemodel te gebruik, is 'n goeie akademiese oefening wat beter werk vir verhandel opsies as voorraad opsies. Die trefprys is 'n bekende verpligting. Die onbekende waarde bo / onder dié vaste prys is buite die beheer van die maatskappy en is dus 'n kontingent (off-balans) aanspreeklikheid. Alternatiewelik, kan hierdie aanspreeklikheid word gekapitaliseer op die balansstaat. Die balansstaat konsep is nou net besig om bietjie aandag en kan bewys om die beste alternatief wees want dit sal die aard van die verpligting ( 'n las) weerspieël te vermy, terwyl die verdienste per aandeel impak. Hierdie tipe van bekendmaking sou ook toelaat dat beleggers (as hulle wil) om 'n pro forma berekening om die impak op verdienste per aandeel te sien doen. (Vir meer inligting, sien die gevare van opsies Terugdatering. Die ware koste van aandele-opsies en 'n nuwe benadering tot ekwiteitvergoedingskemas.) 'N Persoon wat afgeleides, kommoditeite, effekte, aandele of geldeenhede handel dryf met 'n hoër-as-gemiddelde risiko in ruil vir. quotHINTquot is 'n akroniem wat staan vir vir quothigh inkomste nie taxes. quot Dit is van toepassing op 'n hoë-verdieners wat verhoed dat die betaling federale inkomste. 'N Mark outeur wat koop en verkoop baie kort termyn korporatiewe effekte genoem kommersiële papier. 'N papier handelaar is tipies. 'N bestelling geplaas met 'n makelaar om 'n sekere aantal aandele te koop of te verkoop teen 'n bepaalde prys of beter. Die onbeperkte koop en verkoop van goedere en dienste tussen lande sonder die oplegging van beperkings soos. In die sakewêreld, 'n buffel is 'n maatskappy, gewoonlik 'n aanloop wat nie 'n gevestigde prestasie record. Rethinking uitvoerende hoof Stock Options Met die aandelemark in 'n moontlik rekord-instelling van beswyming, een van die eerste dinge wat direksies het nie en senior bestuurders dink oor is: Hoe gou kan hulle reprice hul voorraad opsies Ironies genoeg, is dit dalk goed wees om die voorkoms van aandele-opsies wat bygedra het tot die huidige ekonomiese gemors. Wat is dit, sê jy Hoe kan enige iemand praat siek van aandele-opsies, die enjin van groei in Silicon Valley en 'n gereed pad na rykdom vir miljoene bestuurders Daar is twee groot probleme met die meeste voorraad opsie planne, wat elkeen het potensieel belangrike gevolge vir bestuurs besluitneming. Eerstens, aandele-opsies bied 'n one-way ticket na rykdom generasie, maar sonder enige werklike nadeel. Wanneer jou voorraad is op, tot voordeel van jou. Wanneer jou voorraad is af, moenie jou so baie geld verloor, maar eerder minder geld te maak. Stock opsies het uitgedraai om ongelooflike enjins van risiko's te neem nie. En hoekom nie Daar is min nadeel as jy verkeerd is seker, maar groot onderstebo as jy rol jou nommer. Min of meer dieselfde logika verduidelik waarom so baie bankiers bereid was om weddenskappe op subprima verbande te hou. Bonusse, soos aandele-opsies, kan net help om hulle nie straf om persoonlike welvaart te dra as jy die verkeerde keuses te maak. Brandstof swak oordeel Inderdaad, het navorsers bevind dat uitvoerende hoofde oorwegend beloon met voorraad opsies met betrekking tot beperkte voorraad was meer geneig om swak verkrygings te maak, het meer treffers en mis wat gelei het tot meer wisselvallige finansiële resultate, en was selfs geïdentifiseer as met meer rekeningkundige onreëlmatighede. Wat om te doen Savvy borde sal verstaan dat 'n kombinasie van aandele-opsies en beperk voorraad toelaes behou die aansporing om dit groot te maak, terwyl om te verseker dat bestuurders wat buitensporig verbintenis soos subprima sal 'n persoonlike prys betaal via die vermindering in die waarde van hul beperkte voorraad. Net so moet bonusse terug afgeskaal, miskien in kombinasie met 'n hoër salarisse, 'n meer gelyke speelveld te skep. Maak slegte besluite moet bestuurders seer in die beursie, net soos die maak van goeie mense hulle moet help. In die tweede plek is aandele-opsies gewoonlik toegestaan sonder inagneming van die prestasie van eweknie maatskappye. Hierdie een is 'n bietjie moeilik om te glo totdat jy sien vir jouself. Die meeste voorraad opsie planne uitbetaal aan bestuurders selfs al is hulle baie erger gemaak as hul eweknieë presteer by mededinger maatskappye. So, in 'n bulmark, almal bevoordeel, selfs die agterosse in 'n bedryf so lank as die algehele mark lig al aandeelpryse. Jy kan uiteindelik baie onderpresterende mededingers, maar jou bestuurspan sal steeds haal die prys. Die oplossing moet eenvoudig wees. Stock opsie toelaes moet gekoppel word aan die relatiewe, nie absolute, prestasie van 'n maatskappy. As jy beter as jou eweknie instellings doen in 'n stygende mark, moet jy 'n groot beloning kry om dit te doen as jy cant tred hou, hoekom moet borde uitbetaal op dieselfde manier wees gewaarsku, egter. Daar sal huil van sommige kringe op hierdie een. Vir 'n industriële klas wat gewoond is aan ruim voorraad opsie belonings geword in stygende markte, veeleisende uitmuntende prestasie sal 'n moeilike pil om te sluk. Maar as planke hoef te stel die standaard, niemand wil. Werklike nadeel Die stormloop om voorraad opsies in hierdie reprice af mark is 'n perfekte aanduiding van hoe onvolmaak hierdie metode van vergoeding regtig is. Dit is nie dat herprysing verwyder die negatiewe kant van voorraad optionsyou cant geld verloor met voorraad opsies wat jy kan net minder geld te maak. Dit sal nooit gebeur nie, maar hoekom doen borde nie reprice voorraad opsies wanneer die voorraad dramaties geklim As dit sin maak om opsies lyn met sy wil wanneer hulle onder die water om realistiese aansporings vir goeie bestuur besluitneming te voorsien, waarom nie dieselfde doen wanneer hulle nie meer 'n taai, maar haalbare teiken met 'n verhoogde aandeelprys verteenwoordig, sal voorraad opsies uitbetaal groot, selfs as bestuurders hoef niks te doen, en dis nie veel van 'n aansporing na alles. Wel, op soek na aandele in herprysing is nie iets wat ek wil wed op. Maar wanneer voorraad opsies word repriced in hierdie beermark, kan seker maak dat hulle op 'n paar van die werklike gebalanseerde aansporing eienskappe wat hulle behoort. En dit beteken dat handel 'n paar aandele-opsies vir beperkte voorraad toekennings, so daar is 'n werklike nadeel wanneer bestuurders maak gebrekkig besluite, en om te verseker dat enige voorraad opsies uitbetaal net vir bestuurders ontmoet of klop hul mededingers. Enigiets minder en ons sal herhaal 'n paar van die dieselfde foute wat gehelp het om ons in hierdie gemors in die eerste plek. Voordat sy hier, sy op die Bloomberg Terminal. LEER MOREfounders werkbank Reg aandele gebaseerde beloning Start-up maatskappye dikwels gebruik aandele gebaseerde beloning om hul bestuurders en werknemers aan te spoor. Aandele gebaseerde beloning bied bestuurders en werknemers die geleentheid om te deel in die groei van die maatskappy en, indien dit behoorlik gestruktureer, kan hul belange in lyn met die belange van die maatskappy se aandeelhouers en beleggers, sonder om te brand van die maatskappy se kontant op hande. Die gebruik van aandele gebaseerde beloning moet egter in ag neem 'n magdom van wette en vereistes, insluitende effek reg oorwegings (soos registrasie kwessies), belasting oorwegings (belasting behandeling en aftrekbaarheid), rekeningkunde oorwegings (koste koste, verdunning, ens .), korporatiewe reg oorwegings (vertrouensplig, konflik-van-rente) en belegger verhoudings (verwatering, oormatige vergoeding, opsie herprysing). Die tipes aandele gebaseerde beloning mees gebruikte deur private maatskappye sluit in voorraad opsies (beide aansporing en nie-gekwalifiseerde) en beperkte voorraad. Ander algemene vorme van aandele gebaseerde beloning 'n maatskappy kan oorweeg sluit aandeelwaarderingsregte, beperk voorraad eenhede en winste belange (vir vennootskappe en LLCs belas as net vennootskappe). Elke vorm van aandele gebaseerde beloning sal sy eie unieke voordele en nadele het. 'N voorraad opsie is 'n reg om voorraad te koop in die toekoms teen 'n vaste prys (dit wil sê die billike markwaarde van die voorraad op die toekenningsdatum). Stock opsies is oor die algemeen om bevrediging van vestigingsvoorwaardes, soos voortgesette diens en / of prestasie van prestasiedoelwitte onderwerp, voordat hulle uitgeoefen kan word. Daar is twee soorte voorraad opsies, aansporing voorraad opsies, of ISOs, en nie-gekwalifiseerde voorraad opsies, of NQOs. ISOs is 'n skepping van die belasting-kode, en indien 'n paar statutêre vereistes voldoen, sal die optionee gunstige belasting behandeling ontvang. As gevolg van hierdie gunstige belasting behandeling, die beskikbaarheid van ISOs is beperk. NQOs voorsien nie spesiale belasting behandeling aan die ontvanger. NQOs kan toegestaan word aan werknemers, direkteure en konsultante, terwyl ISOs net om werknemers en nie om konsultante of nie-werknemer direkteure toegestaan kan word. Oor die algemeen, is daar geen belasting effek op die optionee ten tyde van die toekenning of vestiging van óf tipe opsie. Ongeag of 'n opsie is 'n ISO of 'n NQO, dit is baie belangrik dat 'n opsies uitoefeningsprys word vasgestel op nie minder nie as 100 van die billike markwaarde (110 in die geval van 'n ISO 'n 10 aandeelhouer) van die onderliggende aandeel op die datum van die toestaan ten einde negatiewe belastinggevolge vermy. By uitoefening van 'n ISO, sal die optionee geen inkomste erken, en indien sekere statutêre hou periodes voldoen, sal die optionee langtermyn kapitaalwinsbelasting behandeling ontvang oor die verkoop van die voorraad. Maar op oefening, kan die optionee onderhewig wees aan die alternatiewe minimum belasting op die verspreiding (bv die verskil tussen die billike markwaarde van die voorraad in die tyd van oefening en die uitoefeningsprys van die opsie). As die optionee die aandele voor die vergadering van sodanige statutêre hou tydperke verkoop, 'n diskwalifiserende ingesteldheid kom en die optionee sal gewone inkomste ten tyde van die verkoop gelyk aan die verspreiding ten tyde van die oefening plus kapitaalwins of verlies gelyk aan die verskil tussen die het verkoopprys en die waarde daarvan op oefening. As die aandele verkoop word teen 'n verlies, word slegs die bedrag van die verkoop van meer as die uitoefeningsprys in die optionees inkomste. Die Maatskappy sal oor die algemeen het 'n vergoeding aftrekking op die verkoop van die onderliggende aandeel gelyk aan die bedrag van gewone inkomste (indien enige) erken deur die optionee as die hierbo beskryf Holding tydperk voldoen word nie, maar die maatskappy sal geen vergoeding aftrek indien die het ISO hou tydperk voldoen. Ten tyde van die uitoefening van 'n NQO, sal die optionee vergoeding inkomste, onderhewig aan belasting weerhouding, gelykstaande aan die opsies versprei en belasbaar teen gewone inkomste belasting het. Wanneer die voorraad verkoop word, sal die optionee kapitaalwins of verlies behandeling gebaseer op 'n verandering in die aandele prys sedert oefening kry. Die Maatskappy sal oor die algemeen het 'n vergoeding aftrek by opsie oefening gelyk aan die bedrag van gewone inkomste erken deur die optionee. Vir aanloop en vroeë stadium maatskappye, aandele-opsies te skep beduidende aansporings vir bestuurslui en personeel om die maatskappy se groei aan te dryf en die verhoging van die maatskappy se waarde, omdat voorraad opsies bied optionees die geleentheid om direk in enige en alle up-kant bo die opsies oefening deel prys. Hierdie aansporings ook dien as 'n sterk werknemers behou instrument. Aan die ander kant, aandele-opsies beperk of uit te skakel mees nadeel risiko vir die optionee, en, onder sekere omstandighede, kan riskant gedrag aan te moedig. Daarbenewens kan dit moeilik wees om die prestasie aansporings terugvat wat aandele-opsies bied indien die waarde van die voorraad val onder die opsie uitoefen prys (dit wil sê die opsies is onder water). In baie gevalle is, sal 'n werknemer nie 'n opsie uit te oefen totdat die tyd van 'n verandering in beheer, en, terwyl dit nie die mees belasting doeltreffende resultaat vir die optionee (al die opbrengs sal belas word teen gewone inkomste belasting tariewe), sal hierdie vertraag oefening toelaat die optionee om die volle verspreiding van sy of haar toekenning erken met min of geen nadeel risiko. Start-up en vroeë stadium maatskappye kan ook kies om die sogenaamde vroeë-oefening of Kalifornië styl opsies gee. Hierdie toekennings, wat in wese is 'n kruising van aandele-opsies en beperk voorraad, toelaat dat die begiftigde om ongevestigde opsies uit te oefen om aandele van beperkte voorraad onderwerp te koop om dieselfde beperkings vestiging en verbeuring. Beperkte voorraad is voorraad verkoop (of verleen) wat onderhewig is aan vestiging en word verbeur indien die vestiging is nie tevrede nie. Beperkte voorraad kan toegestaan word aan werknemers, direkteure of konsultante. Behalwe vir die betaling van pariwaarde ( 'n vereiste van die meeste staat korporatiewe wette), kan die maatskappy die voorraad volslae toestaan of vereis dat 'n koopprys teen of minder as billike markwaarde. Ten einde vir die risiko van verbeuring opgelê op die beurs te verval, is die ontvanger nodig om vestigingsvoorwaardes wat gebruik kan word op grond van die voortsetting van indiensneming oor 'n tydperk van jare en / of prestasie van die pre-gevestigde prestasie doelwitte te vervul. Gedurende die vestigingstydperk, is die voorraad beskou uitstaande, en die ontvanger kan dividende en oefening stemreg kry. 'N ontvanger van beperkte voorraad word teen gewone inkomste belasting tariewe, onderhewig aan belasting weerhouding, op die waarde van die voorraad (minus enige betaal vir die voorraad hoeveelhede) ten tyde van vestiging. Alternatiewelik kan die ontvanger 'n belasting-kode artikel 83 (b) verkiesing met die IRS te maak binne 30 dae na verlening aan die hele waarde van die beperkte voorraad (minus enige koopprys betaal) ten tyde van die toekenning sluit en onmiddellik begin om die kapitaalwins hou tydperk. Dit 83 (b) verkiesing kan 'n nuttige hulpmiddel vir start-up maatskappy uitvoerende beamptes, want die voorraad algemeen sal 'n laer waardasie ten tyde van die aanvanklike toekenning as op toekomstige vestiging datums. By die verkoop van die voorraad, ontvang die ontvanger kapitaalwins of verlies behandeling. Enige dividende betaal, terwyl die voorraad is ongevestigde belas as vergoeding inkomste onderhewig aan weerhouding. Dividende betaal ten opsigte van gevestigde voorraad belas as dividende, en geen belasting weerhouding word vereis. Die maatskappy het oor die algemeen 'n vergoeding aftrek gelyk aan die bedrag van gewone inkomste erken deur die ontvanger. Beperkte voorraad kan meer up-front waarde te lewer en beskerming teen verlies van die ontvanger as voorraad opsies en word beskou as minder verwatering vir aandeelhouers ten tyde van 'n verandering in beheer. Dit kan egter beperk voorraad lei tot out-of-sak belastingaanspreeklikheid die ontvanger aan die hoogste bieder of ander verwesenliking gebeurtenis met betrekking tot die voorraad. Ander Stock-gebaseerde vergoeding oorwegings Dit is belangrik om vestiging skedules en die aansporings wat veroorsaak word deur so 'n skedule voor die implementering van enige aandele gebaseerde beloning program oorweeg. Maatskappye kan kies om toekennings met verloop van tyd (soos vestiging almal op 'n sekere datum of in maandelikse, kwartaallikse, of jaarlikse paaiemente) vestig, gebaseer op die bereiking van die pre-gevestigde prestasie doelwitte (of maatskappy of individuele prestasie) of op grond van 'n mengsel van tyd en prestasie voorwaardes. Tipies, sal vestiging skedules span drie tot vier jaar, met die eerste vestiging datum plaasvind nie vroeër as die eerste herdenking van die datum van toekenning. Maatskappye moet ook veral bedag wees op hoe toekennings in verband met 'n verandering in beheer van die maatskappy sal behandel word (bv wanneer die maatskappy verkoop word). Die meeste breë-gebaseerde ekwiteitvergoedingskemas moet die direksie beduidende buigsaamheid in hierdie verband te gee (dit wil sê diskresie om berusting te versnel (ten volle of gedeeltelik), rol oor toekennings in toekennings van acquirers voorraad of bloot toekennings te beëindig ten tyde van die transaksie). Maar planne of individuele toekennings (veral toekennings met senior bestuurders) kan en sal dikwels sluit spesifieke verandering in beheer bepalings, soos volle of gedeeltelike versnelling van ongevestigde toekennings en / of dubbel sneller vestiging (dws indien die toekenning aanvaar of voortgesit word deur die verkryging maatskappy, sal die vestiging van 'n gedeelte van die toekenning te versnel as die werknemers werk sonder oorsaak beëindig binne 'n bepaalde tydperk ná die sluiting van (tipies van ses tot 18 maande)). Maatskappye moet versigtig oorweeg beide (i) die aansporings en behoudend gevolge van hul verandering in beheer bepalings en (ii) enige belegger verhoudings kwessies wat deur die versnelling van vestiging in verband met 'n verandering in beheer mag ontstaan, as sodanig versnelling kan die waarde te verlaag van hul belegging. Daar is 'n aantal bepalings beskerming wat 'n maatskappy sal wil oorweeg om in hul werknemer aandele dokumentasie. Beperk Venster vir Oefening Stock Options Post-Beëindiging As die diens beëindig met oorsaak, aandele-opsies moet voorsiening maak dat die opsie eindig onmiddellik, en nie meer uitgeoefen. Net so, met betrekking tot beperkte voorraad, vestiging moet ophou en 'n terugkoop reg sou ontstaan. In alle ander gevalle, moet die opsie-ooreenkoms die post-beëindiging oefening tydperk spesifiseer. Tipies, post-beëindiging tydperke is tipies 12 maande in die geval van dood of ongeskiktheid, en 1-3 maande in die geval van beëindiging sonder oorsaak of vrywillige beëindiging. Met betrekking tot beperkte voorraad, moet private maatskappye altyd oorweeg om terug te koop regte vir ongevestigde asook berus voorraad. Ongevestigde voorraad (en gevestigde voorraad in die geval van 'n beëindiging van oorsaak) moet altyd onderworpe aan óf terug te koop teen kosprys, of die laagste van kosprys of billike markwaarde. Met betrekking tot gevestigde voorraad en voorraad uitgereik op uitoefening van gevestigde opsies, sal sommige maatskappye 'n terugkoop reg teen billike markwaarde op beëindiging onder alle omstandighede (behalwe 'n beëindiging van oorsaak) totdat die werkgewer gaan openbare ander maatskappye net behou 'n terugkoop reg behou onder meer beperkte omstandighede, soos vrywillige diensbeëindiging of bankrotskap. Maatskappye moet oor die algemeen vermy terugkoop voorraad binne ses maande na vestiging (of oefening) ten einde nadelige rekeningkundige hantering te vermy. Reg van eerste weiering Soos 'n ander manier om te verseker dat 'n maatskappy se voorraad bly net in relatief min vriendelike hande, private maatskappye het dikwels 'n reg van eerste weiering of eerste aanbod ten opsigte van enige voorgestelde oordrag deur 'n werknemer. Oor die algemeen, dit bied wat voor die oordrag van sekuriteite op 'n predikante op pad derde party, moet 'n werknemer eerste bied die sekuriteite te koop om die maatskappy-gemeenskap en / of dalk ander aandeelhouers van die maatskappy op dieselfde voorwaardes as wat die predikante op pad derde party. Eers nadat die werknemer voldoen het aan die reg van eerste weiering kan die werknemer verkoop die voorraad om so 'n derde party. Selfs as 'n werkgewer nie 'n reg van eerste weiering is oorweeg, buite waagkapitaal beleggers is geneig om aan te dring op hierdie tipe bepalings. Saamsleep regte Private maatskappye moet ook oorweeg om 'n sogenaamde sleep-saam reg, wat oor die algemeen bepaal dat 'n houer van die maatskappy se voorraad sal kontraktueel vereis word om saam te gaan met 'n groot korporatiewe transaksies soos 'n verkoop van die maatskappy, ongeag die struktuur, so lank as wat die houers van 'n bepaalde persentasie van die werkgewers voorraad is ten gunste van die transaksie. Dit sal verhoed dat individuele werknemer aandeelhouers uit te meng met 'n groot korporatiewe transaksie deur, byvoorbeeld, stem teen die transaksie of die uitoefening van afvalliges regte. Weereens, waagkapitaal beleggers aandring dikwels op hierdie tipe van voorsiening. Dokument DriverThe Probleme Met Stock Options as werknemer vergoeding Sommige werkgewers besluit om hul werknemers die aansporing van aandele-opsies aan te bied as 'n vorm van vergoeding werknemer, en terwyl dit mag lyk soos 'n goeie opsie met die eerste oogopslag, is daar eintlik 'n hele paar probleme met dit . Vind uit waarom werkgewers kan kies werknemer voorraad opsies as aansporings en waarom hulle waarskynlik behoort nie. Kyk bietjie na Etrade vandag vir meer inligting oor jou eie aanlyn handel moontlikhede uit te vind. Die voordele van Werknemer Stock Options Daar is 'n aantal voordele van die aanbied van werknemer voorraad opsies. Maar dit is belangrik om in gedagte te hou dat hierdie nie die gevolge van hulle bied, kan oortref. Kyk bietjie na 'n paar van die voordele van werknemer voorraad opsies hier. Werknemersbelasting Buigsaamheid Stock opsies bied werknemers belasting buigsaamheid, as hulle kan kies wanneer hulle hul voorraad opsies uit te oefen, en dus tyd wanneer hulle aanspreeklik gehou word vir inkomstebelasting wat verband hou met 'n belegging in dié aandele-opsies. 'N bekostigbare Incentive Wanneer maatskappye is op soek na aansporings vir hul werknemers, sal hulle waarskynlik swaartekrag na hul mees bekostigbare keuses, en werknemer voorraad opsies is dikwels die mees bekostigbare van hulle almal. Na alles, is al die werkgewer doen bied voorraad in hul maatskappy teen 'n verlaagde prys, en bied werknemer voorraad opsies kan selfs kry die werkgewer belasting voordele en in aanmerking te kom vir belastingvrystelling of uitstellen na gelang van die wetlike status en grootte van die maatskappy. Verhoogde Werknemer Vertroue As werknemers voel asof hulle is besig om 'n doel van 'n soort, hulle is geneig om meer produktief te werk en gelukkiger werknemers algehele. Werknemer voorraad opsies help om 'n maatskappy se werknemers vasbeslote om suksesvol te wees en die bevordering van hul algehele vertroue. Die nadele van Werknemer Stock Options Daar is 'n aantal probleme wat verband hou met die aanbied van werknemer voorraad opsies wat hul voordele kan oorskadu. Hier is 'n paar van die probleme wat kan ontstaan wanneer 'n maatskappy besluit om die werknemer voorraad opsies as aansporing bied. Stock Verwatering Gevare Wanneer 'n werkgewer besluit om die werknemer aandele-opsies bied, hulle hardloop dikwels in die ongelukkige probleem dat hulle nie genoeg van hul aandele aan die behoeftes te bevredig nie. Om te gaan met hierdie, sal die maatskappy dikwels uitreik bykomende aandele wat lei tot voorraad verwatering. Dit kan onderbrekings in beide gelykheid kapitalisasie - en kontantvloei wat grootliks die maatskappy kan beïnvloed veroorsaak. Hulle kan selfs ervaring verskuiwings in stembeheer, verdienste en voorraad posisie as gevolg van voorraad verwatering. Probleme met Onverantwoordelike Investments Dit is belangrik om in gedagte te hou dat die meerderheid van jou werknemers wat waarskynlik is nie verantwoordelik beleggers. Hierdie beleggers, hoewel met waarskynlik goeie bedoelings, kan nie verstaan hoe belangrik dit is om jou beleggings te diversifiseer. Dikwels, werknemers aangebied voorraad opsies sal koop soveel voorraad in die maatskappy wat hulle kan bekostig nie besef dat die voorraad van my daling in waarde. Skade aan beplanning pogings aanbied werknemer voorraad opsies kan kwessies in jou maatskappy se beplanning pogings veroorsaak. Byvoorbeeld, as jy dit oorweeg om die verkoop van jou maatskappy, jy sal waarskynlik wil hê dat jou mark ondersoek privaat te hou. Kopers is ook dikwels moeg van die voortsetting van maatskappye wat baie minderheidsaandeelhouers en kleiner voorraad opsies. Image courtesy of David Castillo Dominici 8211 FreeDigitalPhotos Related Posts Investment foute te vermy Hoe om te bereken Jou Opbrengskoers Mutual Fondse vs Gesegregeerde Fondse 4 Eenvoudige Stappe 8211 Hoe om te belê 1000 Post boodskap Kanselleer replyStartup werknemers dikwels nie baie goed ontslae te behandel wanneer dit kom by voorraad vergoeding. Nuwe idees rond dryf af en toe, maar prokureurs is gewoonlik sku om te probeer nuwe dinge, en beleggers dont voel dat hulle genoeg aansporing om iets nuuts vir werknemers te probeer. Daar is vier groot probleme: 1) Werknemers gewoonlik dont get genoeg voorraad. 2) Indien 'n werknemer van die maatskappy verlaat, moet hy of sy dikwels kan nie bekostig om te oefen en belasting betaal op hul opsies. 3) Werknemer opsies te kry soms ongunstige belasting behandeling. 4) Werknemers gewoonlik hoef nie genoeg inligting oor die voorraad of opsies. Hier is 'n paar voorgestelde oplossings: 1) Startups moet werknemers gee meer voorraad. Waarde is geskep oor baie, baie jare. Stigters beslis verdien 'n groot premie vir die begin van die vroegste, maar waarskynlik nie 100 of 200x wat werknemer nommer 5 kry. Daarbenewens maatskappye kan nou meer gedoen met minder mense. Dit is baie moeilik om presiese getalle op hierdie omdat die besonderhede van elke situasie saak soveel. Miskien is die beste manier om te dink oor wat dit is om te probeer om vorendag te kom met 'n totale vergoeding pakket met dieselfde verwagte waarde (met behulp van die maatskappy waardasie van die laaste ronde, of 'n beste-pogings dink as sy 'n lang tyd sedert die ronde was) as die werknemer sou kry by 'n groot maatskappy soos Google. Soos 'n uiters growwe steek op werklike getalle, ek dink 'n maatskappy behoort tot minstens 10 gee in totaal op die eerste 10 werknemers, 5 om die volgende 20, en 5 na die volgende 50. In die praktyk kan die optimale getalle veel wees hoër. Een probleem is dat starters probeer om baie klein opsie poele na hul A rondes het, omdat die verwatering net kom van die stigters en nie die beleggers in die meeste A-ronde termyn velle. Die regte ding om te doen sou wees om die grootte van die opsie swembad post-A ronde verhoog, maar ongelukkig dit selde happensno mens wil hulself meer verdun, en dit lei tot kortsigtig gierigheid n groot deel van die tyd. Opsie swembaddens is volledige fiksie borde kan hulle verhoog wanneer hulle wil. Dit moet nooit gebruik word as 'n rede om nie 'n subsidie. 2) Die meeste mense het net 90 dae nadat hulle 'n werk te verlaat om hul opsies uit te oefen. Ongelukkig is dit vereis geld om die trefprys en die belasting faktuur verskuldig vir die jaar van oefening (wat bereken word op die verskil tussen die staking en die huidige FMV) te dek. Dit is dikwels meer kontant as 'n werknemer, en so het die werknemer dikwels om te kies tussen om weg te stap van gevestigde opsies wat hy of sy kan nie bekostig om te oefen, of om toegesluit in 'n verblyf in die maatskappy. Dit is 'n besonder slegte situasie wanneer 'n werknemer kry beëindig. Dit nie die geval blyk regverdig. Die beste oplossing wat ek gehoor het is van Adam DAngelo op Quora. Die idee is om opsies wat uitgeoefen kan vir 10 jaar vanaf die toekenningsdatum is, wat moet dek byna alle gevalle (dws die maatskappy sal waarskynlik óf gaan publiek, kry verkry, of sterf in daardie tyd raam, en so óf die werknemer sal moet gee die likiditeit uit te oefen of dit sal nie saak nie.) Daar is 'n paar moeilike kwessies rondom thisfor byvoorbeeld sal die opsies outomaties omskep van ISOs om NSOs 3 maande na beëindig indiensneming (indien van toepassing), maar dit is nog steeds baie beter as net die verlies van die bates. Ek dink dit is 'n beleid al starters moet neem. As 'n eenkant, sommige maatskappye nou skryf in 'n terugkoop reg op gevestigde aandele teen die huidige algemene prys wanneer 'n werknemer laat. Sy boete indien die maatskappy wil bied om die aandele terug te koop nie, maar sy aaklige vir die maatskappy in staat wees om hierdie eis. 3) Belasting behandeling op ISOs klink goed, maar Theres 'n probleem met AMT (Alternatiewe Minimum belasting) en werknemers dikwels uiteindelik betaal meer belasting as wat hulle verwag het nie. NSO winste belas as gewone inkomste. RSU winste word ook belas word as gewone inkomste. Belasting optimalisering is 'n tweede-orde-uitgawe, en vir 'n onmiddellike oplossing, ek dink die uitbreiding van oefening vensters tot 10 jaar is die belangrikste ding om te doen. Maar die langer termyn, moet ons uitvind 'n manier vir mense om te belas word op hul voorraad vergoeding op dieselfde manier as stigters (of kapitaalwinsbelasting minder as gewone inkomste ingeskryf moes word is 'n aparte gesprek, maar in elk geval dink ek die belastinghantering moet dieselfde wees). Ek dink dit kan uitvoerbaar wees. Ideaal gesproke sou werknemers net ontslae beperk voorraad (nie RSUs), en dan wanneer hulle verkoop IVD belas word as kapitaal lang termyn winste. Die probleem is dat as die maatskappy groei, die voorraad het 'n nie-triviale huidige waarde, en indien 'n werknemer voorraad toegestaan dan sou hulle dan skuld onmiddellik belasting op die waarde van die toekenning. Ek dink daar is 'n baie maniere om dit op te los. Die maklikste sou wees indien die IRS sal saamstem om nie belasting illikiede private voorraad totdat dit raak verkoop, en dan belasting Die wins uit die grond as langtermyn kapitaalwinsbelasting en die oorspronklike waarde as gewone inkomste. Nog 'n mag wees om 'n nuwe klas van werknemer voorraad te skep. Vandag, in 'n vroeë stadium maatskappy, gewone aandele is gewoonlik veel minder as voorkeur-aandele ter waarde. Dit mag dalk moontlik wees om 'n klas aandele te skep met minder regte as gewone en dus nog minder werd. Die idee is om hierdie aandele in gewone omskep op 'n verkryging of IPO, maar voor dit, sou hulle nie-oordraagbaar nie en het geen waarde. As dit moontlik is om 'n klas van voorraad wat die IRS langs nul waarde ooreengekom skep was, sou dit moontlik wees om werknemers hierdie soort van voorraad te verleen, het hulle 'n klein bietjie van belasting nou te danke aan dit, en dan normale lang - termyn kapitaalwins behandeling jaar later, toe die begin gaan publiek. 4) Die meeste starters doen 'n slegte job help werknemers te dink oor die waarde van hul opsies. Op 'n minimum, indien enige startup 'n voornemende werknemer watter persentasie van die maatskappy die billike toekenning verteenwoordig (aantal aandele is betekenisloos) vertel. Sommige starters is baie huiwerig om thisthey Dont doen wil hê dat die aantal uitstaande aandele openbaar. Werknemers moet eis om te weet watter persentasie van die ten volle verwaterde aandele hul voorraad opsies verteenwoordig, en baie verdagte van 'n opstart dat hulle gewoond vertel. 'N Spesifieke vraag werd vra is 'n paar weergawe van so as ek 0.5 van maatskappy en dit word verkry môre 100 miljoen dollar, sal ek 500,000 Daar is baie maniere om hierdie die casethere kan 'n groot likwidasie voorkeur wees om nie te wees nie, want examplethat die meeste mense nie weet om te dink oor. So sy waarde te vra oor 'n spesifieke scenario. Terwyl jy vrae vra, nog 'n goeie een om te vra is hoeveel geld het die maatskappy verloor het verlede maand, en hoeveel is in die bank Dit is beter as om te vra hoeveel aanloopbaan die maatskappy het, omdat die meeste stigters bereken dat af van 'n plan wat veronderstel inkomstegroei wat nie altyd gerealiseer nie. Ek het twee ander gedagtes oor aandele gebaseerde beloning by starters. In die eerste plek dink ek werknemer voorraad en opsies moet gewoonlik nie oordraagbaar wees. Dit veroorsaak groot probleme vir maatskappye wanneer werknemers verkoop hulle voorraad of opsies, of verpand hulle teen 'n lening, of ontwerp 'n ander transaksie waar hulle instem om potensieel laat iemand anders het hul aandele of opbrengs van hul aandele in die toekoms in ruil vir vandag geld . Ek dink sy regmatige dat as stigters verkoop voorraad, moet hulle 'n geleentheid om werknemers wat by die maatskappy het reeds bied meer as 'n sekere aantal jare om 'n gedeelte van hul aandele te verkoop. En 'n paar maatskappye bied 'n werknemer likiditeit program, selfs wanneer die stigters hoef te verkoop aandele hulself. Maar anders, ek dink sy redelike vir werknemers om te wag vir 'n verkryging of IPO. Tweedens, ek dink dit is tyd om ander vestiging idees te oorweeg. Die standaard op startups is 4 jaar met 'n 1-jaar krans. So kry jy 25 van jou opsies ná youve daar vir 'n jaar, en 62.5 as jy verlaat nadat 2,5 jaar. Dit is moontlik dat 4 jaar is nou te shortcompanies is dikwels meer as wat hulle was 10 jaar gelede werd, maar hulle langer neem om likiditeit te bereik. Ive gesien sommige starters bied 5 of 6 jaar vestiging skedules. Om te vergoed vir hierdie, hulle bied bo-mark toekennings. Nog 'n struktuur Ive gesien is back-geweeg vestiging. Byvoorbeeld, 10 van die toekenning vestig ná die eerste jaar, en dan 20, 30, 40 in die volgende jaar. Weereens, die starters Ek weet dat hierdie das dit te doen om toelaes bo-mark, en ek dink dit help hulle kies vir werknemers wat werklik glo in die maatskappy en wil daar wees vir 'n lang tyd. (Ook maatskappye wat vestiging skedules het soos hierdie doen dit gewoonlik vir stigters ook.) Ten slotte, 'n derde struktuur Ive gesien is 'n nuwe manier van dink oor opknappingskursusse toekennings. Vir 'n maatskappy met behulp van opsies, die lekker om werknemers opsies vroeë verleen terwyl die staking is laag. Dit is moontlik om vooruit gedateer grantsi. e gee. jy kan 'n hoë-presterende werknemer gee 'n opknappingskursus toekenning vandag waar 1/3 van dit begin onmiddellik vestiging en die ander 2/3 begin vestiging wanneer hul aanvanklike toekenning is ten volle gevestigde. Dit waarborg 'n lae-trefprys en vermoedelik 'n relatief groot skenking in 'n paar jaar. Dustin Moskovitz op Asana doen iets soos hierdie, en ek dink dit maak baie sin. Dit is net 'n paar van die idees Ive gesien oor nuwe idees vir werknemer vestiging. Maar ek dink hulle is die moeite werd om consideringthe verstek 4-jaar toekenning lyk nie die beste opsie wees.
No comments:
Post a Comment